敏腕先物ディーラー「ハチロク」の裏話～２２５オプション最低証拠金の５倍引き上げの謎～

2016年3月19日

３月２５日から日経平均先物オプションの最低証拠金が従来の５倍に引き上げられる。
現在は日経平均価格×０．０２％×１０００となっているがこれが日経平均価格×１％×１０００となる。つまり、現在の最低証拠金は売り１枚当たり約３４０００円であるがこれが約１７万円となる。
オプションのプットやコールの売りはＳＱ算出日まで持っていると売りの行使価格がＳＱ値を下回らない限り（コールの場合は上回らない限り）プレミアムが利益となるためアウトオブザマネーのプレミアムが１円や２円を売ると比較的手堅く利益が稼げる商品であった。
高速取引やアルゴリズム取引の影響を受けにくい手法でヘッジを確りしておけば個人投資家でも収益の狙える取引であった。
しかし、最低証拠金がいきなり今の５倍になると費用対効果で投資妙味が薄くなり投資家離れは必至であろう。何故、この時期に、しかもいきなり５倍とは？個人投資家の排除とも受け取れる。
また、２０１５年５月に鳴り物入りで登場した「日経平均ウィークリーオプション」もマーケットメーカーの機能が働いていないのか板状況も閑散としている。
「売りたい値段で売れず、買いたい値段で買えず。」といった状態の為今や参加者はほとんどいない。大阪証券取引所はアルゴリズム取引などプログラム売買を主流とする外国人投資家や機関投資家の要望ばかり重視し個人投資家の意見にはほとんど耳を傾けてないようにも思われる。
日経平均先物の出来高の約７割が外国人投資家であることを考えると株式会社としての取引所のやり方もわかるがもう少し国内投資家への配慮もしてもらいたいものだ。（ハチロク）