短期リバウンドは終了した
先週の日経平均は週間で２８３６円上昇した。新型コロナウイルスの感染は増加の一途だがオリンピックが中止ではなく１年程度延期になったことにより短期筋の買戻しが入ったようだ。
しかし、実際は日銀が２３日と２６日に２００４憶円のＥＴＦを買い入れた動きに１万６０００円台からの売り崩しは難しいと判断したようだ。
２万円より下は下げが急だったため「真空状態」に近く戻りも早かった。ただ、これでザラ場ベースで下げ幅の４１％を戻し短期リバウンドは終了したと見る。
一旦感染者数が減るが６か月後に再度ピーク
短期筋の売りは収まった感があるが中期的な売りが上値では待っていそうである。世界中の都市圏で封鎖が続き経済活動は麻痺し始めている。
各国の政府がリーマンショック時の反省から矢継ぎ早に対策を出しているがウイルスで世界中が混乱に陥るのは現代人にとって初めてのケースである。
ＳＡＲＳやインフルエンザの感染拡大パターンでは約３ケ月後に第１段のピークを付け一旦感染者数が減るが６か月後に再度ピークを迎えるようだ。
上値の重い展開は続く
今回は１月の上旬から拡大が始まってるから第１段のピークは４月の上旬と思われるが第２段階目があることを肝に銘じたい。それらを株価はまだ織り込んでいないだろう。
下がれば戻り、戻れば下がると言った形で上値の重い展開は続くと思われる。
今週は前半に期末を迎えるので配当の再投資や日銀の買いでしっかりした展開は望めるが週後半からはコロナ関連のニュースで左右されそうである。
１万円以下のプット売りとヘッジの先物売りで対応
オプションに関しても４月限の６０００円プットが２円～３円のプレミアムとなっている。現在の日経平均の３分の１の行使価格の商品が残存２週間でこのプレミアムは異常である。
長期筋のヘッジの買いなどが推測されるがＶＩ指数が目先の天井を打ったと思われる状況では１万円以下のプット売りとヘッジの先物売りで対応したい。
今週は１万７９００円から１万９５００円を想定する。
（ハチロク）
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