４万円割れから一気に３万７０００円台へ急落
先週の東京株式市場は大幅続落となりました。日経平均は４万円割れからスタートし、一気に３万７０００円台へと急落。７月１１日に４万２４２６円の最高値を更新しましたが、そこから１０営業日で６月半ば水準へ押し戻されてしまいました。やはり７月１１日高値の両サイドに窓を空ける「宵の明星」が反転シグナルだったということです。
７月相場は月足は２５００円もの上髭陰線
今週３日間で７月相場が終わりますが、月足は２５００円もの上髭陰線となりそうです。週足は窓空けの陰線形成で５週、１３週、２６週線を割り込みました。一目均衡表でも転換線、基準線を割り込み、遅行スパンが日々線に接近。日足は三空形成という厳しい下落となりました。
サイクルボトムは８月後半～１１月後半
日経平均はおおむね２０週から３０週間隔で安値を付けるパターンを繰り返しています。そうすると前回の４月１９日ボトムから計算すると次のサイクルボトムは８月後半～１１月後半の間につけると考えることが出来ます。
行き過ぎても３万６０００円ぐらいが妥当
また、通常サイクルトップからボトムまでの下落率は１０～２０％です。高値から１０％下落の３万８２２０円で既に達成済み。１５％なら３万６０９７円、２０％なら３万３９７３円となりますが、現在の日経平均の一株利益（ＥＰＳ）が２３６６円なので、３万３９７３円だと株価収益率（ＰＥＲ）は１４．３倍になりますので現実的ではありません。行き過ぎても３万６０００円（ＰＥＲ１５．２倍）ぐらいが妥当だと思われます。
一旦下落止まりリバウンドしておかしくない
現在の位置を確認すると、２５日に日経平均の２５日線との乖離率はマイナス５．６％。また、短期６日騰落レシオが３９．３％と昨年１０月３日以来の低水準に低下。逆張り指標のＲＳＩも２５．０５％まで低下しました。そして日経先物の出来高が１０万枚に接近したことで、一旦は下落が止まりリ、バウンドしてもおかしくない局面を迎えています。
一直線の下落で相応のリバウンド起こる
ただし、下落サイクルは二段下げがお決まりです。７月１１日の４万２４２６円高値から２６日安値の３万７６１１円安値までは一直線の下落です。となれば、この最初の下落が止まると、ここから相応のリバウンドが起こることが予測されます。仮に３万７６１１円が最初の波動のボトムだとすると、高値から４８１５円の下落ですので、下げ幅の１／３戻しだとすると３万９２１６円、３８．２％戻しだと３万９４５０円、半値戻しだと４万１８円が計算できます。
来週の日米中銀の会合結果次第
どこまでリバウンドするかは来週の日米中銀の会合結果次第となりますが、リバウンドが終了すると、二段下げへと向かうでしょう。
日々勇太朗
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