１２カ月で一番パフォーマンスの悪い月
先週の東京株式市場は４週ぶりに反落しました。８月初旬の暴落から３週間のリバウンドで２日には日経平均が３万９０８０円と７月末水準まで戻りました。しかし、９月は苦月と言いますか、１２カ月の中で一番パフォーマンスの悪い月です。その洗礼をいきなり受けだした印象です。
相場はダウントレンド再開
結局、日経平均は７５日線を超えたところで息切れし過去２週分の陽線を包み込む陰線包み足となりました。と同時に、１３週線と２６週線が収斂する３万８５００円近辺を割り込み、両線が下方転換しました。既にデッドクロスしているストキャスティクスに加え、ＭＡＣＤもデッドクロスし、相場はダウントレンドが再開したものと思われます。週末６日は日経平均が４日続落、ＴＯＰＩＸが３日続落となりました。
雇用統計予想下回れば０．５％利下げ観測高まる
５日のＮＹ市場では６日の８月雇用統計の前哨戦となるＡＤＰ民間雇用報告が発表されました。非農業部門の民間雇用数は９．９万人増と、市場予想の１４．５万人を大幅に下回り、２０２１年１月以来の低い伸びとなりました。また、７月分も速報値の１２．２万人を１１．１万人増に下方修正され、労働市場減速の兆候を改めて示しました。雇用統計は非農業部門の雇用増が１６万人、失業率は４．２％が市場予想です。この数字を大きく下回る場合は１７日～１８日のＦＯＭＣで０．５％利下げ観測が高まるでしょう。
急ぎ利下げするケースは株価大きく落ち込む経験則
現在のマーケットは利下げ期待で高水準を維持していますが、実際に０．５％引き下げとなった場合、果たして株は買われるだろうか？ＦＲＢの判断遅れで急速に雇用が減少し、個人消費が急速に冷え込むことを懸念し、株価が売られる可能性はないのだろうか？この問題は難しいですが、過去、緩やかな利下げでは株価は好感するケースが多く、逆に急ぎ利下げをするケースでは、株価は大きく落ち込んでいったという経験則があり、いきなり０．５％利下げなら、後者の反応になるような気がします。
週足の窓埋めへ向けた下落なら年内最後の買い場
ダウントレンドが再開されたことで、日経平均の下値の目途は週足の窓埋めとなる３万５０８９円が有力となります。このレベルは８月５日安値から９月２日高値までの上げ幅の半値押し水準であり、尚且つ、一目均衡表の転換線も位置していることから、ここへ向けての下落となれば年内最後の買い場となりましょう。
日々勇太朗
提供：株式市場新聞社 marketpress.jp
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