東証の上場企業改革も追い風
東京市場では半導体大手を筆頭にバリュー銘柄の水準訂正が大きく進んだが、その一方で未だに割安に放置されている銘柄は数多く存在する。そのような中で銘柄選別のひとつの基準となるのが、ＰＢＲ（株価純資産倍率）１倍割れの銘柄だ。２０２３年３月には東証が「ＰＢＲの是正」を要請したとの報道が話題になったが、これは厳密にいえば「資本コストや株価を意識した経営」の推進に関するお願いというのものだ。ＰＢＲ１倍割れ銘柄から銘柄を選別してみたい。
資本コストや株価を意識した経営
東証が今年７月２２日から企業行動規範に「ＩＲ体制の整備」を明記し、上場企業に順守を義務付けた。今回新設したＩＲ体制の整備は、「遵守すべき事項」に当たり、規範に抵触した場合は、公表措置や違約金の対象になり得るものだが、これは資本コストや株価を意識した経営を推進する取り組みの一環だ。企業がＩＲを強化し割安に放置されいる銘柄の発掘が進めばＢＰＲ１割れ銘柄の水準訂正が進むことになりそうだ。
個別では？
ＰＢＲ１倍割れの筆頭は０．２３倍（９月２６日終値）の三協立山（５９３２）や０．２６倍（同）のツバキ・ナカシマ（６４６４）。三協立山は住宅用建材の採算改善で２６年５月期は増益転換を見込み、ツバキ・ナカシマもセラミック球をＥＶ向けなどに展開し２５年１２月期は業績回復を見込む。
加藤製作所（６３９０）は０．３８倍で大型クレーンの拡大で２５年３月期は前期比８８．１％増の１７億円を見込む。２５年３月期の黒字転換予想で０．４３倍のアキレス（５１４２）や０．４４倍のＪＵＫＩ（６４４０）。粗鋼生産大手のＪＦＥホールディングス（５４１１９は０．４８倍に放置されれおり、非鉄総合首位の三菱マテリアル（５７１１）の０．５５倍なども水準訂正余地がありそうだ。
提供：株式市場新聞社 marketpress.jp
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