３日続伸スタートし５月限幻のＳＱ値否定
本日の東京株式市場は３日続伸スタートし、５月限幻のＳＱ値を否定しました。米国と中国は週末１０日からスイスで貿易問題を巡る初の閣僚級協議を終え、中国の何立峰副首相は昨日、米中が貿易協議の枠組みを設置することで合意したと明らかにしました。本日にも米中共同声明を発表するとの報もあり、安心感が広がり買い先行スタートとなりました。
ＥＰＳ急低下しＰＥＲは１５．５５倍に上昇
ＴＯＰＩＸは足元１２連騰してきましたが、５月８日発表時点の日経平均の一株利益（ＥＰＳ）は２４１１円に急低下し、株価収益率（ＰＥＲ）は９日時点で１５．５５倍に上昇。トランプ関税ショックで日経平均が急落前の戻り高値を付けた３月２８日の１５．５１倍と同水準となりました。
底打ち反転後適正水準に届いた印象
底打ちした４月７日のＰＥＲは１２．５９倍で、他にもあらゆる指標が陰の極の水準に達し、必要以上に株価が売られたことで、底打ち反転後は適正水準への上昇が起こりましたが、トランプショック前水準まで戻したことで、適正水準に届いた印象です。
令和ブラックマンデーと言われる昨年８月急落時と同じ
これは令和のブラックマンデーと言われる昨年８月の急落時と同様です。昨年７月１１日に日経平均は４万２４２６円高値まで上昇しましたが、この時のＰＥＲが１７．５８倍。そして底入れした８月５日のＰＥＲは１３．０１倍でした。その後、１０月１５日に４万２５７円までリバウンドした日のＰＥＲは１５．８７倍。
決算発表後ＰＢＲがどこで着地するのか大注目
今週は２０００社を超える決算発表が予定されていますが、ＰＢＲがどこで着地するのか大注目となります。
日柄的にはソロソロ上値重くなっても不思議でない
さて、８月５日底入れから７５日線を回復した９月２日までの上昇は１９営業日数でしたが、今回４月７日底入れから７５日線回復達成した先週末まで２０営業日数経過しており、日柄的にはソロソロ上値が重くなっても不思議ではありません。今朝は一時、３万７７２６円高値までありましたが、２６週線が３万７８１７円に走っており、ここを一気に抜き去るのは難しいと考えます。
同様な動きとなるのはアルゴリズム取引が影響
毎度、同様な動きとなるのはアルゴリズム取引が影響していると思われます。アルゴリズム取引は一定の条件で動きます。例えば５日線や２５日線上回っている間はシステム的に買いが入り続け、逆に下回りだすと売りシグナルが点灯し、ポジション解消の手仕舞い売りを出すと同時に、場合によっては空売りに転じるため、売りが売りを呼ぶ展開へと発展していきます。
適正水準以上になると現実とのギャップ埋める下落
この機械的な動きが株価変動を加速させ、トレンド終了後は一気に流れが変わることになります。今後、株価がピークアウトし、売りシグナルが点灯すれば、調整局面へと進むことでしょう。調整入りの切っ掛けは、投資家心理が改善し、株価が適正水準以上となってしまう上昇が続いてしまうことで、今度は現実とのギャップを埋める下落が生じるというのが毎度のパターンです。
調整局面がその後の二段上げに繋がる買い場提供場面
そこへ新たな悪材料や懸念材料が出てくる場合、短期急騰に対する急激な下落に見舞われることも常であり、そうした調整局面がその後の二段上げに繋がる買い場提供場面ということになりましょう。
日々勇太朗
提供：株式市場新聞社 marketpress.jp
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