ＴＯＰＩＸはしっかり
本日の東京株式市場は小幅に反発しました。一部の半導体関連銘柄が売られた事で日経平均は水面下に沈んでいる時間が長かったのですが、値上がり銘柄が多く、ＴＯＰＩＸは寄り後すぐに上昇を開始しシッカリの展開。ただ、明晩から米連邦公開市場委員会が開催されますので手控えられたことから出来高、売買代金は低調でした。
０．２５％利下げ織り込み次の段階へ進む
さて、今回のＦＯＭＣでは０．２５％利下げが確実視されており、利下げ期待で米国株は堅調に推移してきました。ところが、米長期金利は上昇傾向となっています。１１月５日の１０年債利回りは４４．１６１％でした。その後、利下げ期待の高まりとともに１１月２５日には３．９８７％まで低下。しかし、４％割れは２日間だけで、その後は上昇転換し、先週末は４．１３８％へと上昇しています。相場は０．２５％利下げを織り込み、次の段階へと進んでいるということでしょう。今回の次の利下げが見通せないことから債券相場は早くも利食い売りに押されているということ。そういう意味では、今回発表されるドット・チャートが非常に重要となってきます。
ドット・チャートは「中立金利」
ドット・チャートとはＦＲＢの理事７名と地区連銀総裁１２名の合計１９名のメンバーが適切と考える政策金利の水準を分布化したものです。３月、６月、９月、１２月の年４回公表されます。前回、９月会合時点では、２０２６年は１回、２０２７年も１回、２０２８年は０回となり、景気を熱しも冷やしもしない「中立金利」を意味する長期のＦＦ金利水準は３．００％との見方が示されました。
ドット・チャート中心値がどのレベルとなるか
政府閉鎖の影響で雇用関連指標が一部開示されず、先月の雇用統計はＦＯＭＣ後の１２日公表予定なので、ＦＲＢ関係者は民間雇用報告などを参考に考えるものと思われます。債券市場では今回の利下げを織り込み、来年の利下げが１回しかないことで売られているものと思われます。そういう意味では、ドット・チャートの中心値がどのレベルとなるのかは重要だと思われます。
各市場はＦＯＭＣの結果判明まで様子見
債券市場は利下げを織り込む次を見据える動きとなっていますが、株式市場は未だ利下げ期待で高値圏を維持しています。ＦＯＭＣ後のドット・チャートとパウエル議長の記者会見で次の利下げを探ることになりますが、この時、株価がどう反応するのか分からないため、各市場はＦＯＭＣの結果判明まで様子見となるのではないでしょうか。
日々勇太朗
提供：株式市場新聞社 marketpress.jp
参加費無料！２０２６年２月１４日（土）新田ゼラチンによる会社説明会＆株式評論家 高野恭壽氏による株式講演会
コメント