米景気指標悪化も上値追い
１５日の米国市場では、米ＮＹ連銀製造業景気指数が発表されましたが、市場予想のプラス５．５をはるかに大きく下回るマイナス３１．３という結果でした。これは２０２０年のコロナショック時以来の低水準です。このところ米国の景気指標の悪化には驚くばかりですが、マーケットにとってはインフレの鎮静化を映しており、現状は上値追い条件が揃っています。
あくまでベアマーケットラリーの認識
日経平均は３月と６月につけていた２万８３００円台の上値の壁を突破してブレイクアウトの形になりました。昨日のモーニングサテライトでは、日経２２５ダブルインバースＥＴＦの発行口数が過去最高になったことを伝えていました。今の株価上昇はあくまでもベアマーケットラリーであり、リバウンドが終わると下げ相場に戻るという認識の投資家が溢れているということ。
米機関投資家の現金比率過去２０年で最高
これは米国でも同様で、先週末時点の機関投資家のキャッシュポジションが過去２０年で最高になっているということ。私は７月から株高予想に傾いていきましたが、それは米国市場の現金比率が高まっていたからです。ファンドマネージャーはマーケットが荒れると一旦現金化して様子を見ます。
キャッシュ積み上がり日米共に株高局面
しかし、何もしない訳にはいきません。１年間、現金ポジションだけで過ごせば、投資家が逃げてしまいます。また、株価が上がりだした局面でも何も持っていないと言い訳もできません。ドル高が止まり、原油が下がりだし、金利も低下している局面では、逃避した資金が株式市場に戻ることは当然の成り行きであり、キャッシュが積み上がりすぎていただけに、日米共に株高局面になっています。
９月のＦＯＭＣ以降が重要
今のところ、９月９日のメジャーＳＱまでは高いと思っています。問題はその後で、９月２１～２２日のＦＯＭＣ以降がどうなるのかが重要と思います。９月～１０月は暴落シーズンと言われます。そしてその頃には米国のリセッションがマーケットの話題の中心となると見ています。
指数上昇止まると中小型の個別が物色
今のところはドル建て日経平均が２００日線に到達すれば、そこからは売り目線で相場を眺め、場合によっては空売りを仕掛けるかもしれません。その前に、足元の上昇は一部の値嵩株による指数優先の上昇です。これが止まると中小型の個別株が物色の中心になると思います。
日々勇太朗
提供：株式市場新聞社 marketpress.jp
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