Ｓ＆Ｐとナスダックが最高値
７月１０日の米ダウ工業株３０種平均は、一時２万６９８３ドルを付けて過去最高値を更新した。
機関投資家が重視するＳ＆Ｐ５００種指数も史上初めて３０００ポイントを突破した。ハイテク株中心のナスダック総合株価指数も過去最高値を更新した。
日本株は歴史的な割安水準
テクニカル的に米ダウ平均は６月安値(２万４６８０ドル)以来の上昇トレンドにあるとみられる。今後、２０２０年にかけて３万ドルを目指すことになるだろう。
日経平均はというと１１日現在２万１６４３円で昨年の年初来高値である２万４４４８円まで２８００円もある。ただ、現在の日本株の水準は歴史的な割安水準であることには間違いなさそうだ。
裁定買いが押し上げる、アップサイドリスクが高い
６月第３週の裁定買い残は３９６３億円まで減少した。４０００億円を下回るのは２０１６年９月以来で、その規模は過去最小に近い。過去最小は２００９年２月第３週の２５３８億円。それはリーマン・ショック後の暴落相場の最終局面で記録した例外的な極小値だ。6月第3週の裁定買い残比率(裁定買い残÷東証1部時価総額)は０．０７％となり、データ取得可能な１９９１年４月以降で最小値である。このように裁定買い残は枯渇しており、ここからすると、指数が裁定解消売りで下がるダウンサイドリスクはほとんどないと考えていい。むしろ今後は裁定買いが指数を押し上げる、アップサイドリスクが高いと思われる。日本株に魅力的な投資機会が訪れているのだ。
外人買いは上昇シグナル
また、裁定買い残は海外投資家の売買姿勢を反映している。つまり海外投資家が日本株買いに積極的(消極的)になると、裁定買い残は増加(減少)する傾向がある。現在の裁定買い残の枯渇は、海外投資家による日本株への関心が極端に低下していることを映している。さらに、国内の投資家による現在の国内株式の組み入れ比率を示す指数（現在のウエート）は３９．７と、２００９年３月以来の低水準だ。世界的な金融危機が起こらないならば、リーマン・ショック級の低さとなる現在の水準は異常値だ。センチメントから導かれる結論は「１０年に一度の買い場到来」といえる。７月第１週に海外投資家は日経平均先物とＴＯＰＩＸ先物を計１６１８億円買い越した。現物も入れると２０６７億円の買い越しとなった。外人の買いは日本株上昇のシグナルだ。
潮流銘柄は？
潮流銘柄はデジタルアーツ（２３２６）、エムティーアイ（９４３８）、ＪＩＧ－ＳＡＷ（３９１４）。
７月１５日「潮流」３銘柄の解説｜岡山 憲史【株式投資テレビ】も併せてご視聴ください。
岡山 憲史(株式会社マーケットバンク 代表取締役)プロフィール
1999年2月 日本初の資産運用コンテスト「第一回S1グランプリ」にて約1万人の参加者の中から優勝。
このコンテストはスカイパーフェクＴＶの資産運用情報番組「インベステーション」が主催、
ゴールドマン・サックス投信・クレディスイス投信・野村アセットマネジメント投信などの協賛を得て行われたもので、
プロの運用担当者などを含む1万人以上の参加者を集めて実施。
コンテストの開催時期（98年11月16日～99年2月15日）は日本株式市場がバブル後最安値を付けに行く最悪の環境にもかかわらず、
1億円の資金を1億3112万円（運用期間年利回り124％）に殖やすという脅威の成績をあげ文句なしの優勝を果たす。
第二回大会においても、2ヶ月間で1億円の資金を2億1600万円に増加させ、6位入賞。
1999年12月8日にマーケットバンク設立。17年以上にわたって株式投資で安定した高パフォーマンスを継続して出すことのできる
画期的な運用手法とサービスを提供している。
2002年1月にNHK番組「経済最前線」にて独自の投資支援システムが紹介される。
2005年12月ＴＢＳ番組「筑紫哲也のＮＥＷＳ２３」にて勝ち組企業として紹介される。
直近では2017年1月に始まった夕刊フジ主催の「株-1グランプリ」において優勝。
1ヶ月間で3銘柄の合計パフォーマンスを競います。最終のパフォーマンスは155％と断トツの結果。
週刊現代、週刊ポスト、夕刊フジ、ネットマネー、月刊カレントなど幅広く執筆活動を行っている。
また、個人投資家に投資情報や個別銘柄の助言業務を行っている。
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