昨日の日経平均は一時１万８５００円を割り込む下落となりました。地政学的リスクの高まりとの解釈で株式市場を見渡すと防衛関連銘柄が引き続き物色されており、個別銘柄だけ見ているともうドンパチが始まっているような印象を受けます。しかし、テクニカルだけで考えるならば、為替と日経平均がリンクするいつもの景色です。
先日も指摘しましたが、やはり１１１円後半が重く、２５日線タッチで力尽きました。ドル円は昨年６月の９９．００円から１２月の１１８．６６円で上昇１波が終了し、現在は２波の調整下落が続いています。この２波はａ‐ｂ‐ｃ３波構成と思われます。
ａ波は１１８．６６円～１１６．０５円～１１８．１８円～１１２．５３円～１１５．３７円～１１１．６０円と５波構成で完結。ｂ波は１１１．６０円～１１４．９５円～１１１．６９円～１１５．５０円でと３波構成で完結。１１５．５０円からのｃ波は５波構成下落想定です。１１５．５０円～１１０．１１円～１１２．１９円～１０９．３５円と現在は３波ないしは進行中です。
このあと４波のリバウンド後に５波の下落が待ちうけております。昨年６月の９９円～１１８．６６円の上昇幅１９．６６円に対する３８．２％押し水準（１１１．１４円）をブレイクしてきておりますので、目指すポイントは半値押しの１０８．８３円ないしは６１．８％押しの１０６．５１円がターゲットではないでしょうか。
さて、日銀短観の想定為替レートが１０８．４３円ですから、３月決算集計中の企業における
今期の計画は足元の円高で強気の数字を出しにくくなったものと思われます。そのため、日経平均は割安感が希薄となり、更なる下落が想定されることになります。
日経平均の昨年６月安値（１万４８６４円）から本年３月高値（１万９６６８円）の上昇幅は４８０４円でした。
となると、足元の下落はこの上昇幅の３８．２％押しとすれば１万７８３２円、半値押しならば１万７２６６円、６１．８％押しならば１万６６９９円が計算できますが、年初からの約１０００円幅のレンジが下に移行したとの考えに基づけば、１月１８日安値の１万８６５０円－１０００円で１７６５０円と３８．２％押しを少し割り込んだ水準が妥当であり、ここには５２週移動平均線（１万７６２９円）という下値支持線が強力に立ちはだかるものと思われます。
日々勇太朗
