マイナス要因が上値を抑える綱引き相場
米朝首脳会談から米ＦＯＭＣ、ＥＣＢ理事会と重要イベントが相次いだ。地政学リスクの軽減や金融政策の方向性が明確になったことはプラス要因ではあるが、安値から相当戻っている局面でもあり、反応は限定的であった。貿易摩擦問題や南欧政局のマイナス要因が上値を抑える綱引き相場の様相だ。
テクニカル分析が足元の慎重な見方に繋がっている
日経平均株価の１月高値から直近までの値動きは、２０１５年８月のチャイナショック時のそれと非常に似通っている。当時はこの辺りから再び大幅調整にとなり、２カ月後には一番底をさらに２０００円下回る下げに見舞われた。今回に当てはめると７月末から８月にかけて１万９０００円近辺までの下げとなる。そうしたテクニカル分析が足元の慎重な見方に繋がっている側面もあろう。
ファンダメンタルズからは１５年時と大きな違い
一方、ファンダメンタルズからは当時と大きな違いがある。予想ＰＥＲの加重平均を見た場合、２０１５年当時は２度目の下落がレンジ上限に近い１５倍台から始まっているのに対し、現在は１３倍台にあってレンジ中央にも届いていない。さらに、１１０円台で推移するドル円相場や機械受注に見る設備投資予想などからも今期増益期待は根強そうだ。堅調な企業業績と世界景気動向から前回のような下落はなく下値は底堅いと見ている。短期的には５／２１の高値２万３０５０円を抜けるかどうかがポイントとなろう。抜けてきた場合は、調整長期化のパターンが否定され、早期に１月高値を更新する可能性が高まる。
個別では？
個別では出遅れの味の素（２８０２）、デンカ（４０６１）、好業績期待でＪＰＸ(８６９７)など。
光世証券・エグゼクティブ・マネージャー 西川雅博氏プロフィール
1960年奈良県生まれ 1982年早稲田大学政治経済学部卒、大和証券入社 1990年より光世証券 法人部、営業部長、現在コンサルティンググループ担当
東京エレクトロン,米朝首脳会談,パウエルＦＲＢ議長,光世証券,西川雅博,米国通商政策
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