タカ派的発言があれば嫌気
本日東京株式市場は日経平均が続落、ＴＯＰＩＸは反落ました。明朝３時に米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）の結果が発表されます。今回のＦＯＭＣは現状維持予想が大半ですが、このところの原油高もあり、年内にダメ押しの利上げがあるのかどうかを声明やパウエル議長会見の言葉尻で探ることになるため、市場全体は様子見となっています。ただ、ここまで異例な速度で利上げを行った事により、これ以上調子に乗ると副作用を伴うと感じるところであり、タカ派的な発言があれば市場は嫌気することでしょう。
円買い介入してもよいという承認？
ところで、原油価格が９０ドル台に乗せ、インフレ懸念の高まりから米２年債利回りは５．１％台に上昇しています。ドル円はジリジリとドル高となってきましたが、今のところ過度な変動はありません。イエレン米財務長官が「私たちは為替介入について、いつも日本と意思疎通している。一般的に、行き過ぎたボラティリティー（変動）をなだらかにする必要性は理解しているが、為替レートの水準に影響を与えようとしていない。為替介入をするかは、日本との議論の詳細によって依存する」と発言しました。今は市場介入はないでしょうが、イエレン発言からすると、当局は米国側から「極端に動けば円買い介入してもよい」という承認を得られている可能性も考えられそうです。
１５０円前後は介入したい水準
昨年は以下の３回の為替介入が行われました。
９月２２日→１４５円台（２．８兆円）
１０月２１日→１５１円台（５．６兆円）
１０月２４日→１４９円台（０．９兆円）
今日は１４７円８０銭台で、昨年９月２２日の介入と１０月２１日の介入の中間点くらいです。１５０円の大台ではオプションなど様々な取引もあり、節目を超えると、相場の変動に弾みがつく可能性があるため、当局とすれば１５０円前後では為替介入を行ないたい水準でしょう。
介入が行われると株式市場へ影響避けられず
仮に市場介入が行われた場合、株式市場への影響も避けられません。昨年９月２２日の場合、株式市場の取引終了後の夕方に為替介入が行われ、１４５円台から１４０円台へと５円程度円高となり、週明け２６日の日経平均は７２２円安（２．６％安）となりました。１０月２１日の場合は１５１円後半から１４６円前半へやはり５円程度円高となりましたが、日経平均の反応は鈍く、１１６円安で踏みとどまりました。１０月２４日の場合は１４９円高半ばから瞬間１４５円台半ばまで円高が進行するも、その後押し目買いが入り１４９円フラット付近まで戻しました。日経平均はザラ場４１８円高から上げ幅を縮小して８４円高で取引を終えました。
一時的な急落は買い
このように見ていくと、為替介入の影響は避けられませんが、一時的な急落は買いと言えそうです。
日々勇太朗
提供：株式市場新聞社 marketpress.jp
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