レンジ相場上放れ一気に上値追い
本日の東京株式市場は大幅反発し、ＴＯＰＩＸはバブル崩壊後の高値を更新しました。日経平均も１月２３日の３万６９８４円に接近し、高値更新が視野に入ってきました。この３週間の日経平均は３万５７００円～３万６４００円でのレンジ相場となってきたため、当欄では連日、どちらに放れるのかに注目として、放れに付けとお伝えしてきました。本日はレンジ上限を上に放れたことで一気に上値追いとなりました。
ＳＢＧとアドテスト、東エレクなども指数牽引
ただ、日経平均は７４３円もの大幅高ですが、これは寄り付きからのＳＢＧの急騰によるものです。７日の米国市場の取引終了後にＳＢＧ傘下の半導体設計大手アームの決算が発表されました。１０～１２月期は売上高が前年同期比１４％増となり、同社株価は時間外取引で３０％もの急騰。それによりアームの時価総額が２兆円程度増加しており、ＳＢＧの資産価値増加を好感しているのです。また、半導体ＳＯＸ指数が１．６％上昇したことでアドバンテスト、東京エレクトロンなども指数を牽引。
買戻しとヘッジ買いが重なり一気に上値追い
明日はオプションＳＱとなりますが、海外勢のポジションは３万５５００円～３万６０００円での着地を目論んだ建玉が多かったところへＳＢＧが急騰となったことで、先物によりヘッジ買いが入り日経平均が上昇している部分もあるのでしょう。そのため、買戻しとヘッジ買いが重なり一気に上値追いとなりました。
５銘柄で５４１円も日経平均を押し上げ
ただ、上述の通り日経平均寄与度上位の値嵩株の急騰で押し上げられており、ランキングを見るとＳＢＧで１４６円、ファーストリテイリングで１３２円、アドバンテストで１２３円、東京エレクトロンで９５円、テルモで４６円といった具合で上位５銘柄で５４１円も日経平均を押し上げています。
急騰はＣＴＡなどの仕掛けで素直に付きにくい
一方、プライム市場の騰落数を確認すると値上がり５８４銘柄、値下がり１０１３銘柄と約２／３が値下がりしており、明日のＳＱ通過後は先物を買い上げる理由がなくなることから、本日の急騰はＳＱに絡んだＣＴＡなどの仕掛けによるものとも考えられ、レンジを上放れたからといって素直にトレンドに付きにくいところです。
米商業用不動産問題は日本ではあおぞら銀行
ところで、ここにきて米商業用不動産問題が浮上してきています。１月末に米地方銀行のニューヨーク・コミュニティ・バンコープが一時４６％安と急落。決算が予想外の赤字に転落し、配当を減額したことが嫌気され売りが膨らみました。日本ではあおぞら銀行が米不動産向けローンで引当金を積むことにより、今期の最終損益が従来の２４０億円の黒字から２８０億円の赤字に下方修正。３２００円していた株価は２０８０円まで暴落となりました。
欧州にも飛び火し独ＰＢＢの社債急落
そして今週は欧州にも飛び火し、影響拡大への懸念を強めています。直近ではドイツ金融機関のドイチェ・ファンドブリーフバンク（ＰＢＢ）も犠牲になりました。不動産セクターへのエクスポージャーに対する懸念から社債が急落したのです。同行は７日に「不動産市場の低迷が続いている」ため引当金を積み増したと予定外の発表を行いました。
２００８年のサブプライム危機と同じ構図
金利上昇によって世界中の不動産の価値が低下したことで融資が不良債権化し始め、銀行は不動産所有者や開発業者への貸し付けに対する引当金を増やしているのです。なにやら２００８年のサブプライム危機と同じ構図になりつつあり、注意が必要です。
日々勇太朗
提供：株式市場新聞社 marketpress.jp
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